Tập đoàn xi măng hàng đầu Mỹ Latinh vừa công bố kết quả kinh doanh quý 1/2026 với những con số "lẫn lộn" — doanh thu vượt mong đợi nhưng lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu (EPS) lại tụt hậu. Tình trạng này phản ánh những áp lực sâu xa trong ngành xây dựng toàn cầu và có những hàm ý không nhỏ cho các thị trường mới nổi như Việt Nam.

Kết quả kinh doanh: Doanh thu sáng, lợi nhuận tối

Theo biên bản cuộc gọi với các nhà đầu tư, Cementos Argos báo cáo doanh thu quý 1/2026 đạt 1,28 tỷ USD, vượt 8% so với dự báo của các nhà phân tích. Con số này phản ánh nhu cầu xi măng mạnh mẽ từ khu vực Bắc Mỹ và các thị trường Mỹ Latinh, nơi các dự án cơ sở hạ tầng được khởi động trở lại sau thời gian trì trệ.

Tuy nhiên, EPS của công ty chỉ đạt 0,42 USD, thấp hơn 12% so với kỳ vọng thị trường (0,48 USD). Sự sụt giảm này xuất phát từ ba yếu tố chính: chi phí năng lượng tăng 18%, áp lực biên lợi nhuận từ cạnh tranh giá, và các chi phí phụ tăng do lạm phát kéo dài.

Áp lực từ chi phí năng lượng và cạnh tranh gay gắt

Ngành xi măng là lĩnh vực tiêu thụ năng lượng nhiều nhất. Cementos Argos cho biết chi phí luyện xi măng tăng đáng kể do giá điện tăng tại các nhà máy chính ở Colombia, Mexico và Mỹ. Công ty cố gắng chuyển gánh nặng lên khách hàng thông qua tăng giá sản phẩm 5-7%, nhưng phải đối mặt với lực cản từ các đối thủ cạnh tranh giá như Holcim và LafargeHolcim.

Điều khiến nhà quản lý lo ngại là xu hướng này không có dấu hiệu giảm nhẹ trong những tháng tới. Giá năng lượng toàn cầu vẫn ở mức cao, và nhu cầu chưa đủ lớn để các nhà sản xuất xi măng duy trì được sức mạnh trong đàm phán giá.

Thị trường Việt Nam và Đông Nam Á: Những cơ hội song hành rủi ro

Với tư cách là nhà cung cấp lớn cho khu vực, Cementos Argos không hoạt động trực tiếp tại Việt Nam nhưng các tập đoàn phân phối của họ như Siam Cement (Thái Lan) lại có mối liên kết chặt chẽ. Kết quả yếu kém của Argos gợi ý những thách thức sâu xa mà các nhà sản xuất xi măng Việt Nam sẽ phải đối mặt.

Việt Nam hiện có sức cầu xi măng mạnh từ các dự án giao thông, nhà ở, và công nghiệp. Tuy nhiên, áp lực chi phí từ năng lượng có thể khiến các hãng như Vicem, Conco và Đông Á phải điều chỉnh chiến lược giá. Nếu các công ty không thể truyền tải đầy đủ chi phí tăng cho khách hàng, biên lợi nhuận sẽ bị ép chặt, giống như Cementos Argos đang trải qua.

Đại diện Cementos Argos nhấn mạnh rằng thị trường Mỹ Latinh sẽ là động lực chính, với kỳ vọng doanh thu quý 2 tăng 6-10%. Tuy nhiên, điều này cũng phụ thuộc vào khả năng kiểm soát chi phí — một bài toán khó mà các công ty xi măng đang gấp gáp tìm lời giải.

Triển vọng: Năm 2026 sẽ là năm "chuyển đổi"?

Công ty lên kế hoạch đầu tư 450 triệu USD vào hiện đại hóa nhà máy và chuyển đổi sang năng lượng tái tạo nhằm giảm chi phí và phát thải. Các bước này là cần thiết nhưng cũng tốn kém, sẽ tiếp tục tác động áp lực lên lợi nhuận trong

Xem thêm

→ Roth Capital chính thức khuyến nghị 'Mua' cổ phiếu SailPoint, kỳ vọng tăng trưởng mạnh

→ Tiến Nông và hành trình đồng hành cùng nông dân: Hơn cả một chương trình phân bón trả chậm

→ Ngân hàng Việt trả lương bình quân 68 triệu đồng/tháng, chi lương tăng 30%