Thị trường trái phiếu doanh nghiệp Việt Nam đang chứng kiến sự hồi phục mạnh mẽ khi tổng giá trị phát hành từ đầu năm 2026 đến nay đạt con số ấn tượng 94.569 tỷ đồng. Đây là tín hiệu tích cực cho thấy niềm tin của nhà đầu tư đang dần quay trở lại sau giai đoạn khủng hoảng sâu sắc của thị trường này trong những năm trước đó.

Theo số liệu mới nhất từ Hiệp hội Thị trường trái phiếu Việt Nam (VBMA), hoạt động phát hành trái phiếu doanh nghiệp đã diễn ra sôi động với sự tham gia của nhiều doanh nghiệp thuộc đa dạng ngành nghề. Cụ thể, đã có 16 đợt phát hành ra công chúng với tổng giá trị đạt 16.634 tỷ đồng, trong khi 42 đợt phát hành riêng lẻ ghi nhận giá trị lên tới 77.935 tỷ đồng. Sự chênh lệch đáng kể giữa hai hình thức phát hành này phản ánh xu hướng vận động đặc thù của thị trường trái phiếu Việt Nam trong bối cảnh hiện tại.

Phát hành riêng lẻ vẫn chiếm ưu thế tuyệt đối

Nhìn vào cơ cấu phát hành, có thể thấy hình thức phát hành riêng lẻ vẫn đang giữ vai trò chủ đạo, chiếm tới hơn 82% tổng giá trị trái phiếu doanh nghiệp được phát hành từ đầu năm. Con số 77.935 tỷ đồng từ 42 đợt phát hành riêng lẻ cho thấy các doanh nghiệp vẫn ưu tiên kênh huy động vốn này bởi tính linh hoạt và thủ tục đơn giản hơn so với phát hành ra công chúng.

Tuy nhiên, đáng chú ý là hoạt động phát hành ra công chúng đang có những bước tiến đáng ghi nhận. Với 16 đợt phát hành đạt 16.634 tỷ đồng, trung bình mỗi đợt phát hành ra công chúng huy động được khoảng 1.040 tỷ đồng. Điều này cho thấy các doanh nghiệp lớn, có uy tín đang dần chuyển hướng sang kênh huy động vốn minh bạch hơn, đáp ứng yêu cầu ngày càng cao của cơ quan quản lý và kỳ vọng của nhà đầu tư.

Sự chuyển biến này có ý nghĩa quan trọng trong bối cảnh Chính phủ đang nỗ lực lành mạnh hóa thị trường trái phiếu doanh nghiệp sau những biến cố năm 2022. Các quy định mới về công bố thông tin, xếp hạng tín nhiệm và điều kiện phát hành đã góp phần tạo ra một môi trường đầu tư an toàn và minh bạch hơn cho nhà đầu tư.

Bối cảnh phục hồi và bài học từ khủng hoảng

Để hiểu rõ hơn ý nghĩa của con số 94.569 tỷ đồng, cần nhìn lại hành trình đầy thăng trầm của thị trường trái phiếu doanh nghiệp Việt Nam trong những năm gần đây. Sau giai đoạn bùng nổ với tổng giá trị phát hành đạt đỉnh hơn 700.000 tỷ đồng vào năm 2021, thị trường đã rơi vào khủng hoảng nghiêm trọng khi hàng loạt vụ việc vi phạm bị phanh phui, điển hình là các vụ án liên quan đến tập đoàn bất động sản lớn.

Niềm tin của nhà đầu tư sụp đổ, hoạt động phát hành gần như đóng băng trong năm 2023 và chỉ dần hồi phục từ năm 2024. Những nỗ lực của cơ quan quản lý trong việc hoàn thiện khung pháp lý, xử lý nghiêm các vi phạm và bảo vệ quyền lợi nhà đầu tư đã từng bước khôi phục lòng tin thị trường.

Bước sang năm 2026, sự hồi phục của thị trường trái phiếu doanh nghiệp diễn ra trong bối cảnh kinh tế vĩ mô Việt Nam duy trì đà tăng trưởng tích cực. Lạm phát được kiểm soát, lãi suất ngân hàng ở mức hợp lý và nhu cầu vốn trung dài hạn của doanh nghiệp ngày càng lớn là những yếu tố thúc đẩy sự sôi động trở lại của thị trường này.

So sánh với các nước trong khu vực Đông Nam Á, thị trường trái phiếu doanh nghiệp Việt Nam vẫn còn dư địa phát triển rất lớn. Tại Thái Lan hay Malaysia, quy mô thị trường trái phiếu doanh nghiệp chiếm tỷ trọng đáng kể trong GDP, trong khi ở Việt Nam, tỷ lệ này còn khiêm tốn. Điều này đồng